Hace años, C Northcote Parkinson escribió un artículo satírico titulado La búsqueda del progreso Explicar por qué la burocracia tiende a crecer. De ahí la famosa observación: “El trabajo se expande para llenar el espacio disponible” y su tercera ley menos conocida: “Expansión significa complejidad y complejidad significa decadencia”.
En los días del auge de las punto.com, Vodafone (VOD) Los líderes han desafiado esta tercera ley al impulsar el grupo con adquisiciones audaces. En 2014, su compleja red empresarial valía más de 60.000 millones de libras esterlinas. Hoy la bolsa lo valora en un tercio de eso. El año pasado, Vodafone tardó en adaptarse a un cambio en la ley de telecomunicaciones alemana a partir del cual se genera el 30 por ciento de los ingresos por sus servicios: ya no podía renovar automáticamente los contratos y, por lo tanto, perdió clientes de banda ancha. También perdió negocios en Italia y España. Más de la mitad de los directores no ejecutivos han sido contratados en los últimos dos años y creen que el grupo debería hacerlo mejor. El CEO Nick Read renunció de mutuo acuerdo en enero. Durante su presidencia de cuatro años, el precio de las acciones se redujo a la mitad.
¿Se debe reemplazar a los directores ejecutivos desde afuera o desde adentro? Los candidatos externos pueden aportar nuevos conocimientos y experiencia valiosa, pero es un rol complejo y necesitan tiempo para comprender qué hace que una empresa se mantenga unida y se conecte. Los candidatos internos ya lo saben. Están familiarizados con la cultura de la empresa y probablemente estén mejor posicionados para dominar lo que a menudo puede ser un laberinto de burocracia, pero pueden estar atados a la estrategia existente. no necesariamente. Los candidatos internos a menudo tienen reservas sobre decisiones pasadas. Pueden sentirse frustrados con las oportunidades perdidas y ansiosos por hacer cambios.
Los directivos de Vodafone prefieren contratar desde dentro. Reed y Margherita Della Valle, quienes lo sucedieron, fueron directores financieros. De hecho, hasta que se encuentre un nuevo CFO (una tarea nada fácil dado que una cuarta parte de las empresas del FTSE100 han perdido a sus CFO en los últimos meses), Della Valle estará en una posición extraña para desempeñar ambos roles. Esto es además de ser un director no ejecutivo de Reckitt Benckiser (RKT).
El reemplazo es muy costoso. Durante sus cuatro años a cargo, Reid recibió 12,9 millones de libras esterlinas. Dado que tiene un contrato de 12 meses, se le pagará por el resto de 2023. Esto incluye sus bonos de acciones actuales prorrateados por el tiempo que ha estado trabajando. Su salario era de 1.081.500 libras esterlinas; Della Valle es £ 1,250,000. Su recompensa podría ser el doble de esto; Cinco veces los premios. Si el precio de las acciones aumenta un 50 por ciento en los próximos tres años, podría obtener hasta 13 millones de libras esterlinas. Nuestro enfoque de contratación, dice el Comité de Remuneración, es no pagar más de lo necesario y apropiado para atraer al talento adecuado para el trabajo.
Para ser honesta, haría todo lo posible para ganar algo parecido a esto. Los directores predicen que ganará 6,4 millones de libras esterlinas al año. Ella ha hablado sobre estos temas. El problema es que las redes móviles, al igual que las redes de banda ancha fija, deben continuar desembolsando grandes sumas de inversión de capital, pero durante más de una década, el rendimiento del capital empleado se ha mantenido por debajo del costo promedio ponderado del capital. Se han convertido en empresas de bajo margen como las empresas de servicios públicos pero sin su poder de monopolio.
Su plan para detener el declive previsto por Northcote Parkinson depende de la reducción de la complejidad. Su lema: Simplicidad, Crecimiento, Clientes. Esto significa un cambio en la mentalidad interna: habrá una estructura corporativa más ágil para ejecutar operaciones conjuntas a nivel de grupo, mientras que las empresas locales tendrán más autonomía para tomar decisiones comerciales sobre efectivo y capital. Quiere un mayor enfoque en el servicio: dar a los clientes lo que quieren, no lo que Vodafone cree que quieren. Su objetivo es atraer clientes comerciales de mayor margen.
La simplicidad funciona a otro nivel. Dado que el kit vale menos que la suma de sus partes, tiene sentido vender más partes. El año pasado se despidieron los negocios de Hungría y Ghana, y el negocio español está “en revisión estratégica”. El grupo está “abierto a cambios estructurales en el mercado”. Su infraestructura de torres (Vantage Towers) se ha vendido en una empresa conjunta (con una ganancia de 8.600 millones de euros) y puede haber más enajenaciones que creen asociaciones a partir de las cuales subcontratar infraestructura y operaciones.
La gran incógnita siempre es cómo resultarán las personas recién contratadas. Fueron elegidos con grandes esperanzas, pero las buenas intenciones pueden fallar fácilmente. Para Della Valle, la presión, por contradictoria que sea, vendrá no solo de los directivos de Vodafone, sino también de sus principales inversores, como e& (Abu Dhabi Telecom), que recientemente aumentó su participación al 14,6 por ciento y se aseguró un puesto en el directorio. .
La dura realidad es que el poder de fijación de precios recae en los proveedores de datos, no en los distribuidores de datos. El tamaño de Vodafone trae ventajas, pero opera en un mercado terriblemente competitivo. Un corte intrincado ayudará, pero no será fácil sortearlo.
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