por Yoolim Lee
(Bloomberg) — Sea Ltd. perdió. Más de $ 16 mil millones de su valor en su mayor caída diaria en el mercado después de que India prohibiera abruptamente su título más popular en juegos móviles. Los inversionistas están cada vez más preocupados de que la prohibición pueda ser solo el comienzo de los problemas de la empresa.
Sea, con sede en Singapur, se lanzó en 2017 y rápidamente se convirtió en la empresa más valiosa del sudeste asiático, en función de su capacidad para expandir sus ofertas de juegos, comercio electrónico y servicios financieros fuera de su región de origen. La decisión de Nueva Delhi de prohibir Free Fire, un título lucrativo para la compañía, ha puesto de relieve los desafíos de Sea por las tensiones geopolíticas, así como una mayor competencia de rivales como Lazada de Alibaba Group Holding Ltd.
India ha prohibido cientos de aplicaciones chinas en los últimos dos años, pero extender esa política a Sea sorprendió a la gerencia y a los inversores. La startup fue fundada por Forest Lee, quien nació en China pero ahora es ciudadano de Singapur. Su mayor accionista es Tencent Holdings Ltd. El gigante chino de las redes sociales.
“India es vista como uno de los próximos grandes impulsores de crecimiento para el brazo de juegos y comercio electrónico de Sea fuera del sudeste asiático”, dijo Angus Mackintosh, fundador de CrossASEAN Research, que informa sobre Smartkarma. “Con Free Fire prohibido, existe el riesgo de que las autoridades también ejecuten la aplicación Shopee, y Sea podría perder esta ventaja en el crecimiento”.
A los inversores les preocupa que India también pueda prohibir Shopee, el segundo pilar del negocio de Sea, que tenía unos 300 empleados y 20.000 vendedores locales en diciembre. El lunes, Lee aseguró a los accionistas en su reunión general anual que la empresa tenía el control de la situación. No ha comentado sobre la prohibición de Free Fire en India.
El mercado no lo compró. Las acciones de Sea de Nueva York cayeron más del 18% durante la noche mientras los analistas se apresuraban a analizar el fundamento de India y reevaluar las perspectivas de crecimiento de Sea. Las acciones han perdido casi dos tercios de su valor desde octubre.
“Sea es una empresa de Singapur y nuestro objetivo es compartir la misión de la economía digital de la India”, dijo la empresa en un comunicado en respuesta a las consultas de Bloomberg News. “Estamos comprometidos a proteger la privacidad y la seguridad de nuestros usuarios en la India y en todo el mundo, cumplir con las leyes y regulaciones de la India y no transferir ni almacenar ningún dato de nuestros usuarios de la India en China”.
Free Fire fue el mejor juego móvil en India en el tercer trimestre de 2021, según el rastreador de la industria App Annie. El analista de JPMorgan, Ranjan Sharma, redujo su precio objetivo en aproximadamente un 40% a $250, citando la creciente tensión en torno a la franquicia Sea Games.
La prohibición de Free Fire podría limitar el negocio de entretenimiento digital general de Sea, limitando su capacidad para financiar la expansión de Shopee a nuevos mercados, dijo Oshadi Kumarasiri, analista de Lightstream Research que informa sobre Smartkarma. “Con Free Fire prohibido en India, la expansión de Shopee en India está en riesgo”, dijo.
Sea sigue siendo una de las mayores historias de éxito del sudeste asiático, un imperio de entretenimiento y venta minorista en línea que genera casi $ 10 mil millones en ingresos anuales. Alrededor de 32 de los 33 analistas aún mantienen calificaciones de compra o sobreponderación en la acción. Los patrocinadores globales estables incluyen Ark Investment Management de Cathy Wood. El súper administrador de fondos compró más de 145,000 acciones el lunes, según datos de Ark compilados por Bloomberg.
Una pregunta más apremiante es si Sea puede apelar y revocar la decisión de India o, si falla, si esa prohibición se extiende a sus otras compañías en la economía de Internet de más rápido crecimiento en el mundo.
A primera vista, Delhi tiene pocas razones para perseguir a la empresa. Sea es oficialmente una empresa de Singapur: está registrada allí y la mayor parte de su fuerza laboral, incluidos Li y sus asistentes, opera fuera de la ciudad estado. Los ejecutivos han respaldado públicamente programas de educación y asistencia laboral en Singapur, entre otros.
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Pero sus vínculos con la segunda economía más grande del mundo siguen siendo fuertes. Fundada en 2009 por Li, Gang Ye y David Chen, la mayoría de sus directores ejecutivos provienen de China o tienen fuertes vínculos con ella.
Tencent, partidario de Sea desde hace mucho tiempo, se someterá a una revisión de seguridad nacional en los EE. UU. El mes pasado, el gigante de Internet reveló planes para vender $ 3 mil millones en acciones de Sea para reducir su participación de más del 20% al 18,7%, tomándola eventualmente como interés. declinó Vote a menos de una décima parte.
Algunos analistas vieron la medida como un intento de aclarar dudas sobre los activos de Sea y quién es el responsable de la toma de decisiones de la empresa. Pero aparte de cualquier intento de disipar estas preocupaciones, el declive gradual de Tencent es en sí mismo un gran golpe potencial para la empresa.
Si bien Tencent es el mayor accionista de Sea, adopta el mismo enfoque de laissez-faire que adopta con otras empresas que invierten en China. Pero su apoyo ha sido útil en el aumento del nivel del mar, especialmente en los últimos años, cuando se clasificó entre las acciones con mejor rendimiento del mundo.
Aprovechando la plataforma de distribución global masiva y el modelo comercial de Tencent, Free Fire obtuvo rápidamente más de mil millones de descargas en Google Play, lo que lo convierte en uno de los títulos más populares del mundo. Lee ha hablado abiertamente sobre aprovechar la experiencia de Tencent, particularmente en los primeros días de Sea, y tratar de emular sus prácticas comerciales.
No está claro cómo la venta de Tencent afectará esa relación. Las dos partes enfatizaron que continuarían trabajando juntas. Pero Tencent ahora se está embarcando en una expansión en el extranjero después de que los reguladores chinos tomaron medidas enérgicas contra el sector de los juegos en casa, lo que significa que inevitablemente competirá con Sea por algunas de las mismas audiencias de juegos, pero no en India.
“Cualquier tipo de grieta en el flujo de ingresos de los juegos será detectada por la comunidad inversora”, dijo McIntosh.
(Actualizaciones con analistas y comentarios oficiales del cuarto párrafo)
– Con la asistencia de Philip J. Heijmans y Sudhi Ranjan Sen.
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