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Es posible que se acerque la agitación mientras el banco central de EE. UU. se prepara para revertir su programa de estímulo masivo, y las economías emergentes estarán en primera línea.
el Fondo Monetario Internacional Advirtió esta mañana que los mercados emergentes podrían sufrir consecuencias dolorosas una vez que la Reserva Federal de EE. UU. comience a endurecer la política monetaria. Con la inflación de EE. UU. acercándose a los máximos de 40 años, las tasas de interés de EE. UU. podrían subir pronto.
Esas consecuencias podrían incluir salidas de capital de los mercados emergentes, lo que provocaría la depreciación de sus monedas. Esto sería particularmente peligroso para países con gran deuda o alta inflación.
El Fondo Monetario Internacional explica en Nuevo blog esta mañana:
La inflación salarial generalizada en los EE. UU. o los cuellos de botella persistentes en el suministro podrían aumentar los precios más de lo esperado y alimentar las expectativas de una inflación más rápida. Los aumentos más rápidos de las tasas de la Fed en respuesta podrían sacudir los mercados financieros y endurecer las condiciones financieras a nivel mundial.
Estos desarrollos podrían venir con una desaceleración en la demanda y el comercio de EE. UU. y podrían conducir a salidas de capital y depreciación de la moneda en los mercados emergentes.
La Fed está en camino de finalizar su programa de compra de activos en marzo y espera subir las tasas de interés tres veces este año.
Las minutas de la reunión de diciembre muestran que también podría comenzar a recortar su balance, conocido como ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés), una noticia que sacudió los mercados la semana pasada.
El FMI agrega:
En los últimos meses, los mercados emergentes con alta deuda pública y privada, exposición a divisas y bajos saldos en cuenta corriente ya han visto mayores movimientos en sus monedas en comparación con el dólar estadounidense.
La combinación de un crecimiento más lento y una mayor vulnerabilidad puede crear bucles de retroalimentación adversos para dichas economías.
Entonces, con la Fed vista como agresiva y el omicron golpeando las cadenas de suministro y aumentando los costos, los responsables de las políticas de los mercados emergentes deben prepararse para una tormenta..
Muchas economías emergentes, como Brasil, Rusia y Sudáfrica, aumentaron las tasas de interés en 2021 debido al aumento de la inflación.
Pero es posible que se necesite más trabajo. El FMI dice que aquellos con una deuda alta denominada en moneda extranjera deberían buscar reducir o cubrir esa exposición, mientras que aquellos con una deuda alta pueden necesitar recortar gastos o aumentar los impuestos más rápido.
Este “ajuste fiscal” pesaría sobre el crecimiento y el empleo, por supuesto, destacando el dilema que enfrentan los políticos y los banqueros centrales de los mercados emergentes.
De manera alarmante, el FMI también advierte sobre la posibilidad de quiebras bancarias en algunos de los países más débiles, diciendo:
Para los países donde la deuda corporativa y los préstamos incobrables eran altos incluso antes de la pandemia, algunos bancos vulnerables y prestamistas no bancarios pueden enfrentar problemas de solvencia si el financiamiento se vuelve difícil. Los sistemas de decisión deben estar listos.
La actual pandemia de Covid-19 también amenaza a los mercados emergentes, muchos de los cuales no se han beneficiado de las vacunas masivas experimentadas en las economías avanzadas.
El FMI concluye:
Si bien se espera que la recuperación global continúe este año y el próximo, los riesgos para el crecimiento siguen siendo altos debido al obstinado brote de la pandemia.
Dado el riesgo de que esto coincida con un ajuste más rápido de la Fed, las economías emergentes deben prepararse para posibles oleadas de perturbaciones económicas.
Reuters EE.UU. Noticias
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