Las empresas locales lideran el camino

• A pesar de la pandemia, la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en Vietnam se recuperó en 2021, impulsada por empresas locales.
• Los inversores siguen confiando en Vietnam, lo que allana el camino para una fuerte actividad de fusiones y adquisiciones tanto para este año como para 2022.
• Si bien persisten desafíos, como el cierre de fronteras y la pandemia, los sólidos fundamentos del mercado de Vietnam probablemente garantizarán que seguirá siendo una marca de adquisición y adquisición atractiva.R.

Las fusiones y adquisiciones (M&A) brindan una solución a muchos obstáculos que enfrentan los inversores extranjeros cuando desean ingresar al mercado de Vietnam. Durante la pandemia, se formaron muchas asociaciones a través de fusiones y adquisiciones con empresas locales que tomaron la delantera en el mercado.

Las actividades de fusiones y adquisiciones se vieron interrumpidas en 2020 por la pandemia de COVID-19, y el valor total se redujo en un 50 por ciento a aproximadamente US $ 3.9 mil millones. Sin embargo, en los primeros nueve meses del año, las transacciones de fusiones y adquisiciones totalizaron $ 3 mil millones con un valor total informado, según White & Case.

Ante los desafíos económicos y sociales derivados del COVID-19, muchas empresas han identificado las fusiones y adquisiciones como la mejor solución para reestructurar y expandir ecosistemas y crear cadenas de valor.

En los últimos seis meses de 2019 y 2020, el mercado fue testigo de adquisiciones o reestructuraciones notables de empresas privadas. La pandemia ha cambiado la tendencia del mercado hacia adquisiciones en lugar de fusiones.

En consecuencia, de 2019 a 2021, más del 80 por ciento fueron adquisiciones de acciones y el 9 por ciento fueron empresas conjuntas, mientras que solo el 11 por ciento de los acuerdos de fusiones y adquisiciones fueron fusiones.

Se espera que las principales industrias crezcan con fuerza

Según 2021 Transferir Según White & Case, los tres sectores principales con la mayor cantidad de acuerdos para la actividad de fusiones y adquisiciones fueron industrias, productos químicos, bienes de consumo y bienes raíces. El segmento Industrial y Químico produjo un total de siete acuerdos durante los primeros tres trimestres de 2021. En el mercado inmobiliario, las fusiones y adquisiciones siguen siendo la solución más rápida para que los desarrolladores extranjeros ingresen al país y para que los desarrolladores locales amplíen su cartera de terrenos.

Para el mercado inmobiliario residencial, en 2021 existe una tendencia de desarrolladores que buscan dinero de la tierra a través de acuerdos de fusiones y adquisiciones en los vecindarios suburbanos de Hanoi y Ho Chi Minh City. Las provincias vecinas con buenas conexiones con la ciudad de Ho Chi Minh, como Binh Duong y Dong Nai, todavía tienen terrenos para desarrollo urbano y megaciudades que podrían convertirse en un centro para el mercado de fusiones y adquisiciones. Estas provincias atraen a inversores de Japón, Singapur y Corea del Sur.

Según una encuesta de CMAC, las industrias que se espera tengan las fusiones y adquisiciones más activas en los próximos años incluyen la fabricación de bienes de consumo, la industria (energía), el sector inmobiliario, el comercio minorista, la tecnología de la información y las comunicaciones y la logística.

La manufactura, uno de los sectores más afectados por COVID-19, continúa atrayendo inversionistas extranjeros debido a los bajos costos laborales en Vietnam y la ubicación estratégica y varios puertos marítimos a nivel nacional. La tendencia de las empresas multinacionales seguirá desplazando la inversión de China a Vietnam debido al impacto de Guerra comercial entre Estados Unidos y China, lo que se traduce en más reubicaciones potenciales de centros de fabricación a Vietnam.

En 2020, la adquisición de Thipha Cable y Dovina Metal por US $ 240 millones, dos importantes fabricantes vietnamitas de cables eléctricos, fue reportada por Stark Corporation de Tailandia como el mayor acuerdo industrial del sector privado interior en Vietnam en los últimos tres años.

En los últimos años, la energía renovable se ha convertido en un sector interesante de la actividad de fusiones y adquisiciones con la construcción de plantas masivas en provincias clave como Binh Phuoc, Tay Ninh y Ninh Thuan. Los compradores también han participado activamente en adquisiciones de parques eólicos terrestres y marinos en las regiones montañosas centrales y costeras centrales, que tienen un gran potencial debido a sus abundantes recursos eólicos.

Por ejemplo, la empresa conjunta en 2021 entre Hung Bac Energy Investment JSC North Investment Construction and Development JSC en la provincia de Dak Nong ha confirmado la construcción de tres parques eólicos con una capacidad total de 300 MW y un capital de inversión total de 456,5 millones de dólares estadounidenses (10,5 billones de VND). La industria también está atrayendo un apoyo gubernamental significativo, como extender las tarifas de alimentación (FiT) para proyectos de energía eólica desde 2021 hasta fines de 2023, lo que reduce el riesgo financiero para los proyectos de energía eólica que se encargan antes de la nueva fecha límite.

Factores clave para futuras actividades de fusiones y adquisiciones

Hay muchos factores que impulsan las actividades de fusiones y adquisiciones en Vietnam en los próximos tres años. Primero, se espera que el gran y creciente mercado de consumidores (casi 100 millones de personas), con una clase media emergente, crezca del 18 por ciento en 2020 al 25 por ciento y 30 por ciento para 2025 y 2030, respectivamente. Esto representa un enorme potencial de crecimiento en industrias clave como el comercio minorista, alimentos y bebidas, servicios financieros, bienes raíces, logística y atención médica.

En segundo lugar, con el nuevo gobierno, los inversores existentes esperan que el proceso de aprobación de los proyectos largamente esperados por las autoridades locales sea más rápido. Esto aborda el problema al que se enfrentan los inversores extranjeros en relación con el lento proceso de notificación del control de fusiones, que puede tardar hasta seis meses. Algunos de los otros factores de apoyo son el paisaje social y político estable y la urbanización, que contribuyen al crecimiento del mercado.

Las empresas nacionales lideran el mercado

Vietnam está experimentando cambios a medida que las empresas locales se levantan para asegurar salidas estables en el mercado. Aparte de en el pasado, donde los inversores extranjeros eran generalmente los compradores, muchas empresas vietnamitas han cambiado las tornas para convertirse en “cazadores” tras una agresiva estrategia de fusiones y adquisiciones para adquirir empresas extranjeras.

La proporción de empresas vietnamitas que actúan como compradores en acuerdos de fusiones y adquisiciones aumentó del 11,8% en valor en 2018 a más del 30% en 2019-2020. Los acuerdos de fusiones y adquisiciones no son solo entre empresas vietnamitas o inversores extranjeros, sino que también existe la tendencia en la que empresas vietnamitas como los gigantes vietnamitas Masan Group y Vingroup están adquiriendo empresas extranjeras.

En 2020, Masan Group adquirió la división de tungsteno de HC Starck Tungsten, el fabricante líder mundial de tecnología de resistencia térmica, como parte de su plan para convertirse en un fabricante líder de materiales sintéticos de alta tecnología. Con la adquisición, Masan Group tiene un ambicioso plan para expandir su mercado de US $ 1.3 mil millones a US $ 4.6 mil millones.

Ese mismo año, Vingroup adquirió una participación del 51 por ciento en el fabricante español de teléfonos inteligentes BQ, con el objetivo de explotar tecnologías europeas avanzadas y capacidad de investigación y desarrollo (I + D).

Para aumentar la capacidad de fabricación de automóviles, VinFast, una subsidiaria de Vingroup, ha adquirido el Lang Lang Automotive Test Center en Australia, que cubre un área de 900 hectáreas. Estas actividades de fusiones y adquisiciones contribuyen a fortalecer la posición de Vietnam en el mercado de fusiones y adquisiciones en el extranjero, exponiendo el potencial del país como comprador y vendedor.

Ofertas de fusiones y adquisiciones notables en 2019-2021

ofertas locales

Hubo 22 acuerdos locales de fusiones y adquisiciones en 2019 y los primeros ocho meses de 2020. Masan Group fue una de las primeras empresas en impulsar el mercado minorista con fusiones y adquisiciones, mientras que Vinamilk, el mayor productor de lácteos del país, hizo la adquisición para aumentar su mercado. compartir .local mediante fusiones y adquisiciones. . Mientras tanto, Vingroup se centra en reestructurar y facilitar su ecosistema industrial.

En 2019, Masan Group y Vingroup acordaron fusionar VinCommerce (minorista), VinEco (agricultura) y Masan Consumer Holdings (bienes de consumo) para crear una empresa líder de bienes de consumo y minoristas en Vietnam. La nueva compañía tendrá una red de distribución de 2.600 tiendas VinMart y VinMart + en 50 condados y ciudades junto con un sistema de 14 granjas de alta tecnología VinEco.

En 2019, Vinamilk anunció que se convirtió oficialmente en la empresa matriz de GTNFoods. Después del acuerdo, Vinamilk posee el 51 por ciento de Moc Chau Milk, una subsidiaria de GTNFoods que representa el 9 por ciento de la participación de mercado. Con un gran ecosistema, GTNFoods ofrece a Vinamilk varias ventajas en recursos y oportunidades para expandir el mercado y la cartera de productos. Obsesión.

Del valor total de las fusiones y adquisiciones, los inversores nacionales generaron 1.600 millones de dólares en los primeros diez meses de 2021.

comercio exterior

Además, los inversores extranjeros de Japón, Corea del Sur, Tailandia y Singapur han estado activos en el mercado con 19 acuerdos entre inversores japoneses y empresas vietnamitas solo en septiembre de 2020.

Mientras tanto, los inversores tailandeses han sido los más activos. En 2020, Banpu de Tailandia, el principal proveedor de soluciones integradas de energía en la región de Asia Pacífico, adquirió El Wind Mui Dinh, un parque eólico en tierra en la provincia centro-sur de Ninh Thuan. La adquisición de 66 millones de dólares destaca a los inversores tailandeses en energía renovable en Vietnam, dado que el 80 por ciento de la energía renovable del país se genera en la provincia.

Además, los grandes acuerdos incluyeron a Sumitomo Mitsui de Japón inyectando $ 1.3 mil millones en crédito FE, SK South East Asia Investment de Singapur invirtiendo $ 410 millones en Vincommerce, Barings del Reino Unido y Alibaba de China bombeando $ 400 millones en CrownX.

Oportunidades y desafíos en el mercado de fusiones y adquisiciones en Vietnam

El mercado en rápida expansión de Vietnam ofrece varios activos, como su integración avanzada en la economía global a través de la participación en varios Tratados de Libre Comercio (TLC), el Acuerdo de Libre Comercio UE-Vietnam (EVFTA), la próxima Asociación Económica Integral Regional (RCEP) y el provisión de mano de obra asequible, viabilizar la inversión extranjera en el país.

Vietnam no tiene una ley unificada sobre fusiones y adquisiciones, sino que las actividades de fusiones y adquisiciones se rigen por la Ley de sociedades, la Ley de inversiones, la Ley de valores y la Ley de competencia. Los cambios recientes a estas leyes han planteado desafíos adicionales para los compradores potenciales. Por ejemplo, bajo la nueva ley de competencia, una proporción mucho mayor de acuerdos de fusiones y adquisiciones están sujetos a requisitos de registro de monitoreo de fusiones, y el proceso de evaluación probablemente agregará meses de incertidumbre al cronograma del acuerdo.

Se necesitan reformas y políticas institucionales más apropiadas para que las empresas locales se conviertan en conglomerados y se sumerjan en el mercado global.

prospectos

Se espera que las fusiones y adquisiciones en Vietnam continúen creciendo bajo el impacto de COVID-19, debido a la fuerte confianza de los inversores, ya que Vietnam ve un crecimiento positivo del PIB.

Las restricciones de movimiento y el cierre de fronteras siguieron resultando difíciles de llevar a cabo con la debida diligencia con los inversores que no podían visitar sitios comerciales.

A pesar de la persistencia de los desafíos, el mercado de fusiones y adquisiciones registró indicadores positivos y se espera que se recupere con la epidemia bajo control gradualmente. Más acuerdos en manufactura, logística, energía renovable y bienes raíces continuarán impulsando las actividades de fusiones y adquisiciones en Vietnam.