¿Los datos de inflación de EE. UU. Perturban los mercados?

¿Los datos de inflación de EE. UU. Perturban los mercados?

Los bonos del gobierno de EE. UU. Subieron el viernes después de una lectura más débil de lo esperado del crecimiento del empleo en EE. UU. Para el mes de mayo. Pero el principal informe sobre la inflación de los precios al consumidor proporcionará una nueva prueba para los inversores.

Los precios al consumidor aumentaron a su ritmo más rápido en más de una década en los doce meses hasta abril, pero los analistas esperan que hayan repuntado más desde entonces, lo que genera temores de que la economía se esté sobrecalentando.

Los economistas encuestados por Bloomberg esperan que la tasa de inflación anual salte al 4,7 por ciento en mayo en cifras que dará a conocer el Departamento de Trabajo el jueves, en comparación con el 4,2 por ciento en abril.

Se espera que la inflación “subyacente”, que excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía, aumente del 3 por ciento en abril al 3,4 por ciento en mayo, según una encuesta de economistas del Proyecto Bloomberg. Este sería el nivel más alto desde mediados de la década de 1990.

Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, ha insistido en que los altos precios al consumidor son temporales y que el banco central debería mantener su programa de compra de bonos de 120.000 millones de dólares al mes. Por otro lado, Wall Street está debatiendo si el aumento de la inflación puede resultar más estable de lo esperado, mientras que los inversores dicen que el resultado de mayo, incluso si es superior a abril, probablemente sea demasiado pronto para proporcionar una señal definitiva.

El aumento de las expectativas de inflación ha sido un factor importante en la venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense este año, lo que ha elevado los costos de los préstamos y provocado varios episodios de volatilidad en otros mercados.

“Probablemente sea otra cifra del 4 por ciento [for non-core inflation]”Temporalmente impulsará el lado del miedo de la ecuación”, dijo Jason Pride, director de inversiones de la práctica de patrimonio privado de Glenmede. Agregó en julio y agosto: “Es probable que comencemos a ver una moderación más consistente en las cifras del IPC. Esto finalmente comenzará a reforzar la tesis de que son temporales”. Aziza Kosoumov

¿Cómo afectará la brillante perspectiva de la eurozona a los planes de política del Banco Central Europeo?

Las perspectivas para la economía de la zona euro han mejorado significativamente desde la última reunión de política monetaria del Banco Central Europeo en abril.

Los bloqueos por coronavirus se están levantando en toda Europa. Las vacunas se aceleran después de un comienzo lento. La actividad empresarial, la confianza del consumidor y la inflación repuntaron con fuerza.

Pero una serie de miembros del consejo del BCE dijeron que todavía veían pocas razones para cambiar la política en la reunión del jueves, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, incluso dijo a fines del mes pasado que era “demasiado pronto” para discutir planes para controlar sus 80.000 millones de euros mensuales. Programa de compra de bonos.

La inflación en la eurozona de 19 países subió al 2 por ciento en mayo desde el 1,6 por ciento del mes anterior, superando el objetivo del banco central por primera vez en más de dos años. Sin embargo, los funcionarios del BCE dijeron que se trata de un repunte temporal que se desvanecerá el próximo año, lo que significa que el banco central debe mantener su postura política de apoyo durante un período más largo.

La mayoría de los economistas están de acuerdo. “Con el aumento actual de la inflación general hasta ahora solo reflejando factores temporales, el BCE puede mantener el pedal sobre el metal durante otros tres meses”, dijo Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg.

El problema es que algunos países, como Alemania, se están preparando para recuperarse más rápido que otros como Italia y España, donde la agencia de calificación crediticia Moody’s dijo en un informe la semana pasada que “supondrá retos para el Banco Central Europeo en cuanto a calibrar un política monetaria común “.

Pero Moody’s agregó: “Creemos que el BCE mantendrá su política monetaria muy acomodaticia durante los próximos años, mucho después de que economías relativamente fuertes como Alemania hayan agotado su exceso de capacidad”. Martín Arnold

¿El renminbi reanudará su fuerte subida?

Los operadores seguirán de cerca el RMB después de que el gobierno chino tomó medidas la semana pasada para frenar un fuerte aumento.

Las medidas, anunciadas por el Banco Popular de China, obligarán a los prestamistas a mantener más divisas, una forma de suavizar la moneda que no se ha utilizado desde la crisis financiera.

El renminbi ha ganado un 11 por ciento frente al dólar durante el año pasado, a pesar de fluctuar la semana pasada. El aumento se produjo a raíz de la rápida recuperación de China de la epidemia. El año pasado, los inversores se apresuraron a invertir en acciones y bonos chinos, lo que ayudó a respaldar aún más la moneda.

Su fortaleza plantea ahora otro desafío para los responsables de la formulación de políticas que ya están lidiando con el alza de los precios de las materias primas y las preocupaciones sobre la influencia en una economía desequilibrada.

La recuperación del país ha sido impulsada por el crecimiento industrial y, a pesar de la fortaleza del renminbi, las exportaciones se han disparado. Pero los miembros del banco central han expresado su creciente preocupación por el impacto del aumento de las materias primas mundiales en los precios de las fábricas en China.

El mes pasado, un editorial de un funcionario del Banco Popular de China (PBoC) sugirió que se debería permitir que el renminbi aumente para compensar los precios más altos de las materias primas, pero el artículo fue eliminado más tarde. La fortaleza del renminbi frente al dólar abarata las importaciones chinas.

Esta semana, los datos sobre comercio e inflación, publicados el lunes y miércoles respectivamente, arrojarán más luz sobre el progreso económico e informarán las futuras intervenciones de política del banco central sobre el renminbi. Thomas Hill