Los inversores de Vodafone están instando al FTSE 100 Telecom Group a acelerar los acuerdos largamente esperados para mejorar su vacilante desempeño.
El CEO Nick Read ha estado bajo una presión creciente desde que se supo en enero que el inversionista activista más grande de Europa, Civien Capital, había tomado una participación en la compañía y estaba considerando una revisión importante del grupo, incluida la eliminación de compañías de bajo rendimiento y fusionarse en la clave. mercados y mejorar la experiencia en comunicaciones en la junta directiva.
La última década ha sido dura para las empresas de telecomunicaciones europeas, con una competencia feroz y regulaciones estrictas que han hecho mella en las ganancias. Aunque el precio de las acciones de Vodafone ha subido desde principios de año, la compañía ha perdido más de un tercio de su valor en los últimos cinco años.
Durante varios meses, Vodafone les ha dicho a los inversionistas que buscará acuerdos con grupos rivales en mercados donde existe una competencia significativa, como España, Italia y el Reino Unido, pero hasta ahora no ha podido concretar ninguno de esos acuerdos.
“El fracaso de Vodafone en llegar a un acuerdo fue problemático”, dijo Peter Schoenefeld, fundador del fondo de cobertura PSAM con sede en Nueva York, uno de los accionistas de la compañía. “No es que no se estén enfocando en las áreas correctas y tratando de buscar oportunidades. Ejecutan mal”.
En febrero, Vodafone rechazó una oferta de 11.000 millones de euros por su negocio italiano de su rival francés Iliad, propiedad de Xavier Niel, diciendo que “no estaba en los intereses de los accionistas”. Luego, después de meses de negociaciones con el grupo de telecomunicaciones rival de España sobre una posible venta de su negocio español, MasMovil le dio la espalda a Vodafone a favor de una fusión con la empresa española Orange.
Schoenefeld agregó que estaba “particularmente preocupado porque la alta gerencia de Vodafone no ha hecho ningún comentario público o compromiso en las últimas semanas, ni siquiera una declaración sobre una oportunidad perdida en España”.
Uno de los 20 principales inversionistas dijo: “Tenemos serias dudas de que la empresa pueda restaurar su credibilidad con su antiguo director ejecutivo y su estrategia. Ha habido tantas decepciones y oportunidades perdidas”.
Otro de los 20 principales accionistas dijo que durante los últimos nueve meses, Reed, un veterano de la empresa que se convirtió en director ejecutivo en 2018, “ha recorrido un largo camino y ha madurado y crecido en este puesto”, pero dijo que algunos accionistas “no están convencidos de si Lo había hecho con “verdaderas cualidades de liderazgo para ser el mejor CEO de Vodafone”.
Otro accionista dijo que estaba “decepcionado” de que Vodafone hubiera “perdido oportunidades”. Instó a la compañía a seguir adelante con los acuerdos, y señaló que las consideraciones antimonopolio en algunos mercados significan que hay un número limitado de opciones. “Si rechazas una oportunidad y alguien más lo hace, limitas tus opciones y te pones en un aprieto”, dijo.
“Apreciamos las intenciones de la gerencia de simplificar el negocio y eliminar el apalancamiento” y, en general, se sintieron cómodos con la estrategia de la compañía, dijeron Harry Richards y Adam Darling, directores de Jupiter Corporate Bond Fund, que ocupa un puesto en Vodafone’s Debt. Pero agregaron: “Nos gustaría ver algún progreso tangible con las noticias reales de los acuerdos”.
Algunos inversores están presionando a Vodafone para que venda una participación en el grupo de infraestructura Vantage Towers, que fundó el año pasado. Reed tenía claro que actualmente estaba buscando un acuerdo para el negocio de las torres, prefiriendo buscar una fusión industrial con el negocio Totem de Orange, o Deutsche Telekom.
La mayoría de los inversores argumentan que el acuerdo de las torres marcará una diferencia sustancial en el rendimiento de Vodafone, ya que reduce la deuda y proporciona liquidez para la inversión. Otros grupos de comunicación como Altice han dividido el negocio de las torres con abundantes críticas.
Schoenefeld de PSAM dijo que quería que la junta directiva “dirigiera a la gerencia para confirmar una transacción significativa en efectivo para Vantage”. Agregó que esto “transformaría el balance de Vodafone, reduciría el descuento de la suma de partes y facilitaría la búsqueda de nuevas opciones estratégicas”, y posiblemente devolvería capital a los accionistas.
Un accionista dijo que si bien el cambio de director ejecutivo podría hacer retroceder a Vodafone en términos de oportunidades perdidas, “si Red no hace algo pronto con las torres… entonces sus días han regresado”.
Vodafone dijo en un comunicado que se mantiene “abierto y pragmático al considerar la consolidación del mercado” y que está “explorando múltiples oportunidades en varios mercados”.
“No llevaremos a cabo liquidaciones rápidas y siempre buscaremos acuerdos acumulativos de valor que claramente beneficien a nuestros accionistas”, agrega el comunicado. Vodafone dijo que actualiza regularmente a los accionistas sobre su estrategia y lo hará más en sus resultados del año completo el próximo mes.
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