Quizás ninguna moneda en el mundo de las criptomonedas ha sido objeto de más escrutinio que allí.
Es una moneda estable, que cotiza en la cadena de bloques pública y ha mantenido una paridad de 1 a 1 con el dólar, en función de los activos que la empresa tiene en reservas. Puede pensar en él como un fondo del mercado monetario que reúne un activo para su titular. A principios de esta semana publiqué el gráfico Desde la formación de sus participaciones, que resultaron ser la mayoría de sus activos en efectivo y similares, y la mayor parte de ellos son papeles comerciales.
Soga
El viernes por la noche, Josh Younger, estratega de derivados de precios de JPMorgan, que ha estado escribiendo cada vez más sobre las criptomonedas recientemente, publicó una nueva nota sobre las monedas estables y su interacción con el mercado de papel comercial.
Este gráfico solo muestra el tamaño del jugador ahora en el espacio.
JP Morgan
El más joven escribe:
Si la asignación de reserva de Tether representa otras monedas estables desconocidas. La pregunta principal es por qué eligen depender más del papel comercial, que trae consigo más consideraciones logísticas y valor relativo en torno al crédito y el vencimiento que los depósitos bancarios relativamente más simples. Hay tres razones en particular para creer que Tether ha enfrentado y seguirá teniendo dificultades para acceder al sistema bancario nacional, en particular a la escala necesaria para absorber una parte significativa de sus ya enormes fondos de reserva. PrimeroEs probable que su propiedad esté en el extranjero, no necesariamente en las Bahamas. un segundoY el La última directiva La OCC autoriza a los bancos locales bajo su supervisión a aceptar depósitos de emisores de monedas estables solo si estos tokens están completamente protegidos (entre otros requisitos), lo que Tether ha reconocido falsificar e infringir. El último asentamiento Con la oficina de NYAG. finalmenteEs probable que estas aceptaciones, junto con otras inquietudes, generen inquietudes sobre el riesgo de reputación entre los bancos nacionales más grandes que podrían absorber una parte sustancial de esos activos de reserva.
Y agrega, esa es la clave:
Esto puede parecer una discusión extensa de lo que básicamente equivale a un segmento modesto del mercado de papel comercial. Sin embargo, cabe señalar que este mercado tiene potencial para crecer exponencialmente.
Las criptomonedas han caído recientemente, pero esto realmente no es nuevo. El espacio siempre ha sido volátil y todos los que juegan en él se dan cuenta de que las regresiones masivas ocurren con frecuencia por razones que son difíciles de anticipar o explicar. Sin embargo, si piensa en cómo el mundo de las criptomonedas podría convertirse en una fuente de gran interés para los reguladores, podría ser en activos más estrechamente relacionados con la plomería del mercado financiero.
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